Uno de los factores más importantes que debe conocer cada empresa es la tendencia de insolvencias en sus mercados. El cuadro de Frecuencia Prevista de Impagos [FPI] se basa en las empresas que cotizan en bolsa en los mercados mencionados, y en la probabilidad de impago en todos los sectores durante el próximo año. En este contexto, el impago se define como el incumplimiento de un pago programado, o el inicio de procedimientos de quiebra. La probabilidad de impago se calcula teniendo en cuenta tres factores: el valor de mercado de los activos de una compañía, su volatilidad y su actual estructura de capital. A modo de orientación, la probabilidad de que una empresa entre cien incurra en impagos se muestra como 1%.

Evolución reciente

El deterioro del entorno económico mundial se ha traducido en un aumento de las insolvencias, a la vez que se ha puesto de manifiesto, desde mediados de 2007, un incremento de las previsiones de impagos. En mayo de 2009, la Frecuencia Prevista de Impagos [FPI] media de las principales economías occidentales cayó de nuevo en relación con el mes anterior, pero el ritmo de dicha caída se ha frenado si lo comparamos con los meses de marzo y abril. Estados Unidos ha sufrido de nuevo la caída mensual más brusca en comparación con otros mercados, mientras que el Reino Unido ha registrado una evolución positiva, al conseguir nivelarse algo en mayo. Francia, Alemania y Países Bajos han sufrido descensos más moderados.

Esta moderación generalizada se explica por el hecho de que la mayoría de los índices bursátiles nacionales han rebotado desde principios de marzo: el nivel general de precios de los valores ha subido en la mayoría de los mercados y la volatilidad se ha reducido. Si bien esta evolución es, en principio, positiva, queda por ver si se trata de una tendencia a corto plazo o si estamos ante síntomas de que está germinando una mejoría a largo plazo. A pesar del descenso generalizado, los niveles se mantienen altos, comprado con años recientes.